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科工力量2025年04月27日 20:01上海

以下著作起首于底线想维，作家雁默

底线想维.

不雅察者网时评专栏

雁默

台湾解放撰稿东谈主

摒除擅用职权争利我方的部分不谈，特朗普为好意思国治病的主见是对的，包含重建制造业、重建财政规律、开脱“世界巡警”的包袱等等，王人有必要，但急就章的多样疗法，让对的全成了错的。

关税战莫得赢家，是的，但有最大的输家，即好意思国。

一般合计，好意思国在科技战上具有上风，但同期也合计，其上风正在飞快销亡。在多样高技术畛域中，AI技巧是最显眼的擂台，以时候行动预计贪图，中外大繁密招供“中国只过期数个月”的宗旨。

若以司法行动贪图，从本年头始，中方已最大程度开脱了被卡脖子的困境，即便在半导体畛域，中国海对于4月11日改革了芯片原产地认定例则，这意味着好意思国制半导体与民众最大芯片消费商场绝缘，着实被卡脖子的是那些声誉鹤起的好意思国科技厂。

在特朗普政府对境外半导体关连成品课征关税前，我想说的是：科技战，中国必赢，关税只会扩大赢面，而不是相背。

主要原因是，好意思国科技大厂正濒临各种牵制，多样老本势必暴增，可供盈利的商场则在萎缩。相暗自，这些好意思企的中国同业已找到有用的赶超模式。

本文就浅谈AI产业现况，以窥科技战。

01. AI从技巧到商场，谁卡谁的脖子？

自2008年金融危险以来，好意思国科技行业的好意思股收益已飙升400%，其他行业增长仅25%。往好的一面解读此一欣喜，是云霄运算才能的大需求与高赚钱；往坏的一面解读，大宗资金逼近在少数科技巨头，使得商场依赖少数东谈主的气运，七巨头(Mag 7)中若任何一家出了问题，就可能变成泡沫翻脸的骨牌效应。

以上厉害两面王人是高盛的宗旨，而高盛对于面前的AI泡沫，还算是最乐不雅的。换言之，多数大家担忧保罗·克鲁曼所言不虚——好意思国科技业正站在陡壁旯旮。克鲁曼合计，AI投资是翔实性质的，各大厂仅仅怕我方莫得，以致遭敌手出奇，而不是流程客不雅的需求估算。

因此之故，特朗普不绝加大对中国的科技居品出口与投资端正，恰正是在好意思国科技大厂最需要盈利以摊平精深AI投资的时候，从某种角度说，也就是最需要中国商场的时候。阐扬得最昭彰的就是英伟达，这家公司的股价在2023年飙升238.9%、在2024年飙升171.2%，但本年以来，坏音信莫得断过，扫尾我撰稿时，股价已下落23.2%。

特朗普政府向英伟达下达H20对中国出口的禁令，让这家甫晓喻要投资好意思国5000亿的公司莫名不已，就像苹果。这两家公司王人以为费钱消灾就能拿到免死金牌，就像台积电。

在特朗普扬言要对半导体——包括那些内含半导体的结尾居品——课征关税的前夜，传出台积电好意思国厂坐褥的4纳米芯片要加价3成。这对七巨头而言是雪上加霜，但坏音信一个接一个，华为在险些同期，推出了CloudMatrix 384超节点集群，对标英伟达GB200 NVL72，并在部分性能贪图上达成出奇。

左证着名专科半导体媒体semianalysis的施展，华为正在冲破AI系统效率的极限。在面前的AI发展阶段里，增强举座系统效率比单纯追求芯片性能更进军，这同期亦然DeepSeek告诉咱们的故事，掌抓“以小搏大”的技巧旅途，就能克服个别元件技巧不及的问题。

CloudMatrix 384使用384个昇腾910C（7纳米制程)，GB200 NVL72使用72个4纳米制程的Blackwell GPU(外加32个Grace CPU)，道理是，昇腾910C的效率既然唯有Blackwell GPU的1/3，那就用5倍数目的昇腾910C弥补效率，而芯片数目越多，系统优化的条件就越高，如斯才能达成“以小搏大”。

自然CloudMatrix 384并未达成天下产化，但距离场所照旧不远，这对于好意思国AI大厂而言，照旧不是技巧卡脖子所能阻遏的程度，相对地，好意思企眉睫之内的问题是商场占有率，因为当投资东谈主怀疑AI是否过度投资时，达成盈利即是独一进军的事。

由此，中正派式绝交“好意思国制”就是件大事，因为这意味着好意思科技大厂在好意思邦原土的投资，除了要职守高老本，还要承担“有限商场”的销售压力。口语说，即作念的东西变贵了，能卖的地方却变少了。

从供应链的角度看，想卖到中国，居品含零件王人要在好意思国境外坐褥，但特朗普正在将境外的零件厂王人抓到好意思国，包括但不限于芯片、劳动器、手机等等精深的供应链生态体系。

重心是，这些零件供应商若因好意思国厂老本腾贵而不得不加价，会连好意思国境外的居品通盘涨，如台积电加价4纳米芯片，好意思国厂与台湾厂王人得同步高涨，买家找不到省钱路子，除非转向中国大陆，或其他有才能坐褥零件又没在好意思国设厂的企业下单。

换言之，仅从AI产业看，从技巧到商场，好意思国当今是卡了我方的脖子，股市终将响应此一现实。

2022年，台积电在亚利桑那州的新工场举行首批斥地到厂典礼。图源：彭博社

02. “好意思积电”产能不够好意思国大厂塞牙缝

好意思国在芯片上的上风，亦然缺点，因为依赖上风，使得中国被逼出了“系统出奇”的技巧旅途，相暗自，好意思企却得承受芯片老本上升，并扩散到整个系统老本上升的潜在危险。

苹果与英伟达先后给出了5000亿投资应允，但台积电亚利桑那厂(以下称“好意思积电”)杯水救薪的产能，根蒂荒诞不了这两家公司的订单。而特朗普对半导体入口课税，形同关闭了这些大厂的逃生门。

2023年，台积电在台湾的年产量是1600万约当晶圆(用来预计和相比不同尺寸晶圆坐褥量的范例化单元)，咫尺“好意思积电”第一期工场已达成的年产量是54万约当晶圆。第二期N3厂，揣摸2026年量产，产量略高于第一期，于此咱们假定是年产36万片12寸晶圆，极度于81万约当晶圆。那么，第一期加第二期就是年产量135万约当晶圆。

换言之，在来岁底前，台积电好意思国厂的产量唯有台湾厂(2023年)的8.43%。若是再加上千亿增资的第三期、第四期，就算赶在特朗普卸任前王人达成量产，粗估酌定也只占2023年台湾厂产量的20%。我怀疑这合适特朗普的胃口，是以不摒除台积电还会被条件增资。

光是苹果咫尺的年需求量，就是“好意思积电”当今的54万约当晶圆，接下来还要投资5000亿于AI劳动器，需求量自然上升。其余如英伟达、AMD、高通的需求量也不遑多让，揣摸特朗普卸任前，“好意思积电”的产能远不行荒诞总共好意思国客户，即便再加上三星与SK海力士。

此一现实，使得好意思科技厂投资再多，王人无法荒诞好意思国商场需求，因为原土产芯片不及。也就是说，嘴巴喊5000亿，但投资要全责备地，如故得看些许工场建成后，有莫得原料供应坐褥，这是第二个困境。

第三个困境是，好意思国电力供应够不够这些好意思商随便营建AI基础建设。

03. 动力供应跟不上特朗普弘愿

德国西门子动力公司（Siemens Energy）的股价客岁飙升朝上300%，比英伟达还猛，为什么？其中一个主要原因，就是AI数据中心茂密发展，需要高额电力供应。

2019-2023年，好意思国在AI基础重要投资范围约3285亿好意思元，中国约1327亿好意思元。左证海外动力总署揣摸，到2030年，预测80%的数据中心需求成长将发生在好意思国、中国和欧盟。

另左证Gartner的最新论说预测，改日两年AI诈欺所需的电力猝然可能激增160%，2027年将是2023年猝然量的两倍。从民众范围来看，最快来岁，AI产业的需求就会朝上咫尺的电力供应才能，40%的AI数据中心可能因电力端正而遇到营运端正。

对好意思国而言，特朗普最能诱骗到或“抢夺到”的大范围投资，王人是“吃电怪兽”。对中小企业乃至一般东谈主而言，这意味着更贵的电费。

从制造业的角度看，自然好意思国事民众最大自然气坐褥国，但总体而言，中国的动力老本低于好意思国，尤其在电网的升级与建设老本上占有上风。相较之下，好意思国现存电网升级需要破耗约7200亿好意思元。因此，中国面前的工业环境与动力老本忘形国更适合发展动力密集型产业。台积电落脚的亚利桑那州，鼎力扶助半导体厂与AI产业，但其动力老本是台湾地区的4倍。

自然，不管是中、好意思或欧洲，AI大厂的投资建设王人会包含“动力自给”模式，并倾向投资清洁动力，但面前AI产业正处战国时代，全世界各大厂王人将自家投资在AI基建的范围，视为生安身分，是以耗电速率会比产电速率更快。

值得一提的是，CloudMatrix 384由于使用的芯片数目多，芯片制程也比英伟达GB200 NVL72过期，是以耗电量自然也相比大。好意思国大家合计，这突显了中国不缺电，反不雅好意思国过期的电网斥地，才是贬抑AI基建的短板。

这里又不行不提DeepSeek，这家公司推出的拙劣耗模子，能一定程度减少对AI数据中心范围与电力需求职守。DeepSeek之是以震荡好意思国业界与股市，主因就是它的省钱与节能。

总言之，动力问题或将成为好意思国AI大厂发展的天花板，因为它们必须支付比中国同业更高的动力老本。

04. 就算赢得了台湾“王冠上的明珠”，代价却是铁王座

H20是英伟达专为中国商场打造的居品，当今无法供应给中国，我合计是好音信，因为这意味着好意思国科技大厂的出路会被投资东谈主看衰，并有助于中国关连企业脱好意思。再者，投资好意思国能产生的正面成果，远低于投资中国，于此，好意思大厂也被断了生路。

好意思前财长耶伦称，用关税促使制造业回流好意思国，是白昼梦，原因不错简化为一个，即老本。特朗普不会不知谈这个意旨，但至少有两个原因促使他往绝路走，其一是他的自重秉性，其二是势必会收货的极少点战利品，劝诱他将作死视为机遇。

这极少点战利品中，包含来自台湾的降书……大概是慑服实践最完满的降书。

由于“台独”当局的政事取向，以及台湾地区经贸上对好意思依赖的程度，整个电子业大范围赴好意思设厂的趋势应该是确信的，以至，“台独”当局有可能会谨遵“圣旨”，对两岸最大的买卖模式电子零组件给以课税，这会给予特朗普一些文宣材料，声称成功。

关联词，台商一朝加入好意思国队，就会堕入与好意思商相同的困境，老本飙高，商场缩减，并致使研发速率减缓，待中国大陆的技巧追上来，就会被困辞世界孤岛上。

若是特朗普仍封锁对半导体关连成品课税，就意味着他还没认清，科技战是耐久战用急就章的作念法幻想快刀斩乱麻，只会输得更快、更澈底。就算赢得了台湾“王冠上的明珠”，代价却是铁王座。

因此，需要警惕的不是特朗普课关税，而是若是他毁灭对半导体关连成品课税——尽管机率很低——那中方搪塞科技战就需要换个战法，但赢的舍弃不会改变。

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